2023-07: початок пом’якшення: чутливість до строків

Зміна орієнтира наприкінці місяця

Липень почався зі ставкою НБУ 25%, а з 28 липня вона становила 22%. Офіційний курс долара на початку й наприкінці місяця залишився 36,5686 грн. Отже, процентний орієнтир змінився, тоді як курсова переоцінка між граничними датами не додавала навантаження на незмінну доларову позицію.

Для позичальника це не означало негайного зменшення всіх витрат. За фіксованою ставкою чинний договір зберігає свої умови; за змінною результат залежить від обраного індексу й дати перегляду. Нове фінансування також враховує ризик клієнта, забезпечення та строк. Через ці відмінності користь від початку пом’якшення розподіляється у часі й не дорівнює механічному зниженню процента на три пункти для кожного кредиту.

Річний ризик і поточні оновлення

12 липня агентство опублікувало звіт про дефолти за перше півріччя 2023 року та повідомлення про оновлення рейтингів РВС БАНКУ. 13 липня з’явилося оновлення рейтингів «САЛАМАНДРА». Статистика дефолтів та індивідуальна оцінка доповнюють одна одну, але характеризують різні рівні ризику. Зниження монетарної ставки саме по собі не скасовує кредитних проблем окремого позичальника.

Строк стає каналом вигоди

Компанія, яка переукладає договір після зміни фінансових умов, потенційно отримує інший результат, ніж та, що вже зафіксувала процент на тривалий період. Водночас короткий строк створює потребу у повторному погодженні фінансування. Тому можливість скористатися нижчою ставкою має ціну у вигляді ризику поновлення боргу. Найсильніше пом’якшення підтримує стійкість тоді, коли поліпшує реальні платежі без збільшення залежності від частого рефінансування.